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8月27日，东吴证券发布一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，原油周报-需求前景悲观，国际油价持续下跌。

报告具体内容如下：

【油价回顾】本周，由于全球制造业数据疲软导致的对需求前景的悲观情绪，全球闲置产能增加，美国汽油库存增加以及美国可能长期维持高利率抵消了对美国原油库存降幅超预期的乐观情绪，持续打压石油市场气氛，原油价格持续下跌。周后期由于欧佩克可能会进一步减产和欧洲柴油库存下降，供需继续权衡，欧美原油期货微幅收涨。

【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。

【原油价格板块】截止至2023年08月25日当周，布伦特原油期货结算价为84.48美元/桶，较上周下降0.32美元/桶（环比-0.38%）；WTI原油期货结算价为79.83美元/桶，较上周下降1.42美元/桶（环比-1.75%）；俄罗斯ESPO原油现货价为79.13美元/桶，较上周上升1.84美元/桶（环比+2.38%）。截止至2023年08月18日当周，俄罗斯Urals原油现货价为70.96美元/桶，较上周下降3.50美元/桶（环比-4.70%）。

【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至2023年08月18日当周，美国原油产量为1280万桶/天，较之前一周增加10万桶/天。钻机板块：截止至2023年08月25日当周，美国活跃钻机数量为512台，较上周减少8台。压裂板块：截止至2023年08月18日当周，美国压裂车队数量为256部，较上周增加6部。2）需求端。截止至2023年08月18日当周，美国炼厂原油加工量为1677.6万桶/天，较之前一周增加3.0万桶/天，美国炼厂原油开工率为94.50%,较之前一周下降0.2pct。3）原油库存。截止至2023年08月18日当周，美国原油总库存为7.82亿桶，较之前一周减少554.0万桶（环比-0.70%）；商业原油库存为4.34亿桶，较之前一周减少613.4万桶（环比-1.40%）；战略原油库存为3.49亿桶，较之前一周增加59.4万桶（环比+0.17%）；库欣地区原油库存为3066.9万桶，较之前一周减少313.3万桶（环比-9.27%）。4）成品油库存。截止至2023年08月18日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21762.6、1564.9、11668.8、4178.8万桶，较之前一周分别+146.8（环比+0.68%）、+27.8（环比+1.81%）、+94.5（环比+0.82%）、+44.6（环比+1.08%）万桶。

【相关上市公司】中国海油（600938）/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857）/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化（600028）/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808）（601808.SH）、海油工程（600583）（600583.SH）、海油发展（600968）（600968.SH）、石化油服（600871）/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339）（600339.SH）、石化机械（000852）（000852.SZ）。

【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。

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