个股研究要看行业成长空间（蛋糕能做多大）， 市占率（公司能分多少比例）来预估营收，从技术创新、市场竞争、历史毛利率和净利率等来推测盈利（及每股收益），根据未来预期和市场偏好给多少倍市盈率PE，股价=市盈率PE*每股收益 公式反映估值和盈利。市盈率取决于投资者期望：⑴企业的表现和未来发展前景；⑵新产品或服务；⑶行业前景（4）市场气氛、新兴行业热潮等。成长性行业周期里，龙头赚钱最多，市值最大。如新能源车的比亚迪，新能源电池的宁德时代，下面就用上述指标来分析新能源光伏龙头$通威股份(SH600438)$ ，评估其能否穿越光伏新周期，继续称王？

影响市盈率价值的因素有股息率，无风险利率，负债率、权益乘数、净利率和周转率等。上述指标改善可提升估值(市盈率)；高分红、重视股东回报（股息率），可在光伏行业低谷期或转型发展时期比同行获得股东的更多理解和融资支持。券商预测：通威股份未来三年市盈率PE 7到9倍，只给了比硅料公司略高的市场估值，低于一体化龙头隆基绿能未来三年市盈率PE的10到13倍。随着一体化光伏的发展，硅料及电池业务的竞争力清晰，组件业务快速上量，凭借先进产能+技术储备，市场估值最终会反映通威股份内在价值。

通威股份中报业绩符合预期：上半年营业收入740.68亿元，同比增长22.75%，归属于上市公司股东净利润132.70亿元，同比增长8.56%，归属于上市公司股东扣非净利润126.20亿元，同比增长1.02%, 全方位延续增长。

(资料图片)

产销两旺，高纯晶硅各生产基地均满负荷运行，实现高纯晶硅销量17.77万吨，同比增长64%，国内市占率达到30%左右；太阳能电池片满产满销，实现销量35.87GW（含自用），同比增长65%；累计组件销量8.96GW。华润电力、三峡、中电建、国家能源集团等重大项目，累计中标超 9GW，6GW 海外框架订单签约。建成以“渔光一体”为主的光伏电站 52 座，累计装机并网规模 3.7GW，上半年结算发电量 22 亿度，实现碳减排二氧化碳 168 万吨。

顺应市场趋势，从“产量-技术-规划”加码布局N型电池业务。扩大N行硅料产量份额和市场供应，上半年N型产品销量同比增长447%。目前盐城25GW和金堂16GW高效组件项目已全面投产，组件年产能提升至55GW。导入高透玻璃、反光汇流条、十字贴膜、大尺寸SMBB矩形片等提效手段，借助产业链精细化管理经验，实现产品功率、可靠性处于行业领先水平。实现 TOPCon PECVD Poly 技术规模化量产的电池龙头企业， TNC 电池量产平均转换效率提升至 25.7%（未叠加 SE 技术），良品率超过98%。拟总投资200亿元新建乐山两项目合计32GW拉棒、切片和电池片项目投资协议。

风险提示：光伏作为周期性行业波动变化大，需要关注光伏行业的最新发展，特别是政策和产能库存等，及时控制投资风险。

附上光伏行业2023年上半年业绩表格作为参考：第一季度95%以上的企业营收和利润均实现正增长，仅有$大全能源(SH688303)$ 利润负增长,因其只有硅料制造；根据上半年业绩预告，11家企业中，仅有京运通净利润负增长，9家净利润超10亿元，6家企业净利润同比增长超100%。

北上资金对光伏设备股持仓如下：

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